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短期油价回补缺口 沙特事件“余温”仍在

来源:未知 编辑:admin 时间:2019-11-07 12:33:06

上周,食用豆采购主体陆续从湖北产区转移至河南,抬高产区豆源“身价”。随着上市量逐步扩大,压力将日渐加剧,高开的行情仅是 “昙花一现”。随着上市量逐步扩大,去年同期赌市的“徽派”已失去“往日风采”,产区
 

沙特遭受袭击后,产能的恢复时间成为人们关注的焦点。由于预期时间的不一致,石油市场的短期波动加剧,这一事件也使稍有缓和的美伊关系再次紧张起来。此外,目前美国页岩油的产出速度仍不如此前预期的快,但疲弱的上游投资仍在拖累产出增长的步伐。与此同时,美国的季节性消费季节也逐渐结束,原油减少的时期也将结束。从短期来看,沙特阿拉伯的供应恢复和中东局势将影响近期油价走势,但从中期来看,基本面并不支持油价再次走强。在趋势上,短期沙特事件逐渐被市场消化后,油价将逐渐走弱,以弥补缺口。sc原油可能跌至430左右。然而,地缘政治紧张局势并不支持油价短期持续下跌,sc原油预计将在430至480之间波动。

1.沙特阿拉伯遇袭后,各方在恢复生产能力的时间上意见不一

对沙特阿拉伯的袭击造成每天570万桶的供应损失。目前,市场主要关注沙特阿拉伯的产能何时恢复。沙特阿拉伯在这个问题上的官方声明相对乐观,认为受损的产能将在9月底前完全恢复。然而,其他机构在这个问题上有很大分歧。《华尔街日报》认为,被袭击的沙特油田的全面恢复可能需要“数月”,而不是该国承诺的10周。能源咨询公司Jbc预计,沙特阿拉伯此前暂停的产能在未来两周内只会恢复约一半。投资银行雷蒙德·詹姆斯(Raymond james)预计,沙特阿拉伯将至少在年底前恢复满负荷生产。双方在沙特阿拉伯生产复苏速度上的明显分歧也使得近期石油市场的走向不明朗。然而,无论如何,对沙特阿拉伯的袭击已经导致短期市场供应紧张,欧美原油的月度差异也在急剧上升。然而,沙特阿拉伯也在积极恢复供应。此外,美国和其他欧佩克成员国拥有相对充足的战略储备来补充供应,市场消费正逐渐进入淡季。因此,我们认为,后期市场的整体供应不会出现太大问题。

2.沙特事件加剧了中东地缘政治局势的紧张。

沙特阿拉伯遇袭后,市场不仅关注沙特供应的复苏,中东地缘政治问题也再次引起了市场的关注。在沙特阿拉伯无人机袭击后,沙特阿拉伯和美国都将矛头指向伊朗。这一事件也使得美国不可能寻求与伊朗会面。美国和伊拉克的关系变得更加紧张。美国还宣布对伊朗实施最高级别的制裁。从伊朗目前的供应量来看,伊朗原油产量仍呈下降趋势,8月份产量约为每天220万桶,但官方出口数据仅为每天20万桶左右,只有中国进口伊朗原油,伊朗原油的装运日期从4月至8月也出现大幅下降。如果美国进一步加大对伊朗的制裁,预计伊朗的正常出口数据将继续下降,但伊朗仍可以通过一些“灰色渠道”出口原油。

3.单井产量增加和库存井激活支持美国产量增长

目前,美国原油产量仍在增长,但增速仍然缓慢。最新数据显示,美国日产量达到1240万桶,比年初增加了70万桶。目前,美国原油产量的增加仍然来自页岩油。在七个页岩油产区中,二叠纪、鹰福特和巴克肯贡献了80%的增长。然而,在今年钻机数量持续下降的背景下,单井产量的增加和三个页岩油产区储存井的开设支撑了美国产量的增加。其中,二叠纪和巴肯地区的单井产量增长贡献很大,而鹰福特和巴肯地区储气井的开发贡献很大。此外,今年下半年,二叠纪出口管道的集中使用在一定程度上支持了该地区页岩油产量的增长,但目前的产量增长率并没有显著提高。我们认为这主要与上游投资的下降有关。今年以来,页岩油上游企业普遍面临高负债问题,资本支出大幅下降,石油钻塔数量持续减少,目前趋势仍在下降。这无疑是对页岩油产量的巨大拖累,页岩油产量正在迅速下降,上游已投入巨资确保产量。美国第四季度产出增长是否会低于预期值得市场关注。

4.美国季节性消费季节结束

美国劳动节过后,季节性消费季节逐渐结束,各项指标也进入了转折点。9月13日一周,美国炼油厂的运营率暴跌近4%,至91.2%,原油加工能力也大幅下降。与此同时,本周对石油和汽油的总需求也大幅下降。汽油裂解价格差异的大幅下降意味着终端需求减弱。美国原油库存和汽油库存在过去两周也基本保持稳定,未能延续此前的下降趋势。特别是,原油将结束库存移除周期,季节性消费将进一步削弱对石油市场的支持。

本文来源于方正中期期货

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